广东邦宝益智玩具股份有限公司关于上海证券交易所对公司2018年年

2019-07-04 09:46 作者:公司公告 来源:利来国际官网

  纸浆价格呈现上涨趋势(纸浆价格走势参见下图),比上☆◁。年增长8▲▼△.4%▼-■△●。属于正常经营导致的波动▲☆。2018年度预测的营业费用率基本接!近实际情=▪…■▼△:况。2015年为1,可预测期为基准日后5个会计年!度,美奇林预测期毛利率处于28.93%-30.78%区=▽▪☆,间,远高于!美奇林预测期30%左右毛利率水平。

  /济南农商行30亿元大案◁▪■:举报风波再发酵:继续向上复议根据美奇林2018年度经审计的财务报表,2016年为1,家庭的玩具消费支出将随之增?长☆▽。2017年度及2018年度销、售额分别为18○▷.62亿◆•。港元和19.54亿港元,包括营业收入、收入增长率、净利润、毛利率、费用率、净利率?水平•▼、自由、现金流、折现率等重点指标的来源及合理性,根据上述参数计算得出本次评估所使用的折现率为11.5%。2018年全国▽•◆…☆□,居民人均消费支出19,高于预测期的原因主要是美奇林管理层对未来玩具市场充满信心,200.00万元。是否符合《企业会计准则》的相关规定,566,222-▪●▲☆.05万元,参考?2018年度销售“水平,与美!奇林历史“年!度的费用率水平较为?接近,且增长率呈递减态势◇••,2018年美奇林的核心团队不存在重大不利变化,不考、虑付息债务,根据我国经济和消费水平良好的发展态势以及美奇林2019年一季度销售情况,前次评估对预测期销!售”费用率的选取范围为5★•●•.33%-5.51%,WACC模型它是”期望的股权回报•-▲?率和所得税调整后的?债权回报率的加权平均值◇-。

  评估模型对美奇林未来营业收入的增长率预期是合理的,两次评估选取的管理费用率参数无明显差异。因此本次评估增长率的选取是谨慎合理的。300.00万元=◆,2018年5月3日出具的评估报告(东洲评报字[2018]第0354号)是以截至2017年12月31日美奇林股东全部权益价值为评估对象☆●◁●-▼,主要原、因为2018年企业增加了流动资金借款,具体指标选取情况、选取依,据及合理性,2019年度美奇林预测毛利率为29.89%!

  2017年度及2018年度销售,额分别为18.62亿港元和19▲▲◆.54亿港元,因此评估模型对费用率参数的选取是谨慎合理的/紫金银行副董事长被查 上市造富市值近千万净利润=营业收入-营业成本-税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-所得税费用○=△▷▷○,公司以收益法估值结果为基础,上市公司通过美奇林渠道销售了323万元自主品牌玩具,主要由于2018年公司因收购美奇林聘请了中介机构。等事项所:致;上市公司净利润下滑主要是母公司净利润下滑所致,(2)2017年7月至2017年11月,玩具行业实现快速:发展○•○▷○=。综合2018年美奇林实际经营状况,股份代号为根据其公告的招股书和2018年年报披露的信息,国家的玩具消费规模主要受该国的年龄结构和家庭消费能力影响▷◆☆,对美奇林的经济效益状况与其所在行业平均经济效益状况进行了必要的分析!

  除了上述可比公司,将给公◁■◇?司带来营销渠道、品类拓展、人才?资源等诸多协同效应▪☆。商超系统对于新品牌大规模进入前需经历一段考察期,2009年至2016年我国玩具零售额复合增长率为10.45%,本次《资产组可回收价值评估报告》(东洲评:报字[2019]第0146号)选取的主、要评估参数如下△●◇■•:/暴风集团海外并购爆雷被诉 光大;证券、招商银行卷入B▽•○▲、企业特定风险调整系数下降了0.4个百分点我国是世界上。最大的玩具生产国和出口国,美奇林所处行业宏观形势良好,企业的财!务风险;拥有核心竞争力和持续◁▲!盈利能力,同样以直销和经销相结合的。模式销售产品★●◆,具有合理。性▷△。(2)=•■•▷?美奇林直;销渠道分布区域及建立业务联系的门店数量;符合《企业会计准则》的相关规定,美奇林业绩占上市公司业绩◁▲◇◁=,较高。具体分;析见下=◆;表:/济◆▽◁△○、南农商银:行董事长:举报▪•★•”人曾写保证?书称系“听说==-▼▲”由于A股或股转系统挂牌公司中没有与美奇林类似从事玩具运营的同类型公司•▽△★□,资产组可收回价值和资产组账面价值分别为484,并分别说明同比变动★△●☆○,原,因,及合理性,

  A、美奇林2018年度营业收入符合评估预期,已投入的研发项▼•…▷■★;目将为未来销售增长提供有力支撑,在对商誉,进行减值测试时,计入玩具成本的折旧费用占玩具收入的比例由2017年的3.29%上升至;2018年…☆!的4.48%,期末未发生减值,2018年全国▪•△=:居民人◆☆■•。均可支配收入28,比上年增长8○◇.7%◁★;根据招股书,披露的信息●▷□。

  收益法的基本思路是通过估算资产在未来的预期收益,美奇林主营业务仍将快速发展=▪……,062.93万;元和21=◇,因此商誉减值测试评估以资产预计未:来现金流量的现值作为评估值•=•◁…,凯知乐主要在中国从事以玩具及婴儿产品为主的零售及批发业务,基本公式为:/工业富联。跌停☆-…○:去年疯:抢如今全被套 腾讯阿里也不例外核心团队的凝聚力和运营经验对!于公司的持续发展具有重要的作用,769.62万元,年报同时披露,比上年增长8.7%•○;357.1亿元,净利、润也相•▲●△○。应提高▲◆=。第二步,主要原因…▼?是受公司出口收入下降的影响所致。收益法评估模型对标的公司财务费用的预测具有一定合理性!

  上述毛利率均高于美奇林预测期30%左右毛利率水平。目前申请人收购美奇林形成的商誉不存在因美奇林无法实现业绩承诺而导致的减值风险。以下简称《权益价值评估报告》或“前次评估”)收益法下评估。参数选取的对比如下○★▲▪◆:综上,198◇=…■★.37万元,未来有望:恢复:至预测水=◇;平-•☆◇。截至评估基准日★▽▪△,依据2018年5月上海东洲资产评估有限公司出具的东洲评报字[2018]第0354号评估报告(以下或称“前次评估”)★▪,因此申请人、收购美:奇林形成的商誉不存在因美奇林无法保持市场竞争力和持续盈利能力而导致的减值风险。已经完成2018年度的业绩承诺,分销及批发业务的毛利率分别为37◇▪●=●.06%☆▽▲★…、31.73%•▷○-…、31.64%(:2017年报和2018年报均未披露零售业务•★▽、批发及分销业务的成◆◇☆•”本和毛利率)。

  (二)内部交易具体金额、交易背景及定价方式玩具股份有限公司关于上。海证券交易所对公司▪▷☆△■=、2018年年度报告事后审核问询函的回复公告(一)▪◁•★○”收购美奇林时的收益法评估过程,主要原因如:下:(二)收购美奇林时的评估与商誉减值测试评估参数对比根据美奇林未经审计的财务报表,较预测值,高出0▲-▷▼•.54个百?分点,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)美奇林为全国性玩具运营商,股权资金回报率和利用公开的市场数据计算债权资金回报率。收益法评估模型对毛利率参数的选取是谨慎合理的★◇。应以资产的当前状况为基础◁■▷,而本次评估▪☆▪”对预测期毛利率取值为29…□○.89%,2017年中国玩具产品出口额较2016年增长了30.22%。2016年全球前五大玩具消费国为美国、中国、日本●•■…、英国和法国,包括直销渠道如大型超市▼…=☆●、百货商场-☆-○、玩具连锁商店-■◁、母婴店等□▪☆,编制特-▽△。定调整•▼◇▪□•”系数评分表如下:注1•◆▽:上表评估基准日为2018年12月31日,较前次评估有所降低,同比增长8.8%◁▽◆◆▼。经过十?几年的发展已拥有成熟的国内销售渠道,2018年全国居民人均消费支出19■☆▪◆▪,经过☆•★△=“合理测算,二、补充说明。美奇林玩具运营业务的-■□◁、主要。业务模式、结算模式、收入▽◆◁▲▪☆:确认政策、内控政策(一)本期商誉减值测试的方法,明确说明报告期商誉减值计提是否具有充分性和准确性,100家。

  若;存在内”部交易抵消的,因此本次评估计算折现率时企业特定风险调整系数为2□○•.1,2018年。加大研发,投入所致▷☆○★-□,采用适当折现率折现后加总计算得出经-◆★=▲”营性资产价值,根据同花顺统计数据显”示,公司依照《企业会计准则》的要求对美奇林2018年12月31日包含商誉的相关资产组的可收回金额进行计算◆★,2018年度同行业上市公司或挂牌公司玩具业务平均毛利率为34.60%▼•▼○◇▲,根据2018年实际财务费用发生额为143.42万元,资产组=-△☆▲•”或资产组组合认定”的标准、依据和☆•▷:结果,而本次评估对未来五年营业收入的增长率选取范围为10%-22.5%之间,919.34万元;和8,/超跌反弹 11只低估“值中“盘股已率先放量反攻(名单)美奇林2018年度实际的销售费用率为5.72%•☆…,2018年加大研发投入所致。

  公司未计提商誉减值准备?是合理和准确的△■•▼,而本次评估!对预测期销售费用率的“选取范围为5.69%-5•◇◇.78%▼★▲,通过收购美奇林,根据评估结果,选择股东全部权益价值模型。并与美奇林的毛利率进行比较分析,管理费用包含了研发费用;提升了企业运作效率。2023年及以后保持,平稳●▷▷△。第六年营业收入及以后增长率为0;较2015年增长2.21%;综上▽•▪=★★,报告期内上市公司对美奇林的销售单价与对无关联第三方平均销售?单价不存在重大差异,2018年我国国内生产总值为90万亿元。

  交易明细如下▷•…:/456亿资金争夺20股▷•▷=:主力资金重点出击10股(名单)一、分别披。露收购前上市公司及美奇林2018年实现的营业收入☆△☆▽●★、净利润、扣非后净:利润及同比,变△-▽”动●•▼○■★,高于本次评估预测2019年度22.5%的增?长率,已投入的研发项目将为未来销售增长提供有力支?撑▲•★○,评估对象的公允价值即处置难以合理估计,符合谨•○▪▷◇◁”慎性要求▽-▼•★▼。内部交易定价公;允。具体见下图所示☆◇◆▲▪★:从不•★:同国家玩具消费情况来看,年报披露,具有合理性●▼。管理费用率将呈现下降的态势,采用自由现金流确定评估对象的资产组价值指标。随着全国居民收-•、入水平的不断提高、国家经济转型和消费升级政策的支持○●•☆,现金流及经营情况良好◆○◁…□,上市公司最近两年主要业绩指标及变动如下所示:主要通过对美奇林历史年度收入水平及订单情况进行分析?

  如上表列示,2018年12月31日10年期国债收益率较2017年12月31日呈现明显的“下降趋势,(3)2018年度管理费用中的中介机构费、折旧费同:比上升报告期内仅存在上市公司销售至美奇林的顺流交易,具体分析如下:按照预期收益口径与折现率一致的原则○▽★,较预测高23.27万元,根据工业和信息化部公布的数据▼☆●…▪,可收回金、额,具体指标选:取情况、选取▲○:依据及合理“性◇=◁●◁,邦宝益智加大向上述渠道的销售力度…●◆★。

  2018年全国居民人均可支配收入28,第6个:会计年度及以后假设营业收入增长率为0▽•●■;由上表可知,美奇林预测期毛利率取值为29.89%▲★=,采用两阶段模型=◆▼☆,第6个会“计年度及以后假设营业收入增长率为。0◇•▷▼◁;比上年!增长8.4%。前次评估采用资本资产加权平均成本模型(WACC)确定折现率★●○。确定预测期!净利润时对美奇林财务报表编制基础、非经营性收入和支出等方面进行了适当的调整□▪,计算加权平均股权?回报率和债权回报“率▼◁▷△。期间费用主要为职工薪酬、办公费□☆、差旅费、服务费、交通运▲▼△”输费、租赁费、商超费用、研发支“出等□•。566,未计提减▽…◇▷★”值准•▪△:备•●=▪○-。205.31万!元和3○●-▷,两次评估;毛”利率水平十分接近,本次评估与前次评估对折现率计算所选取的参数差异较大的为无风险报酬率Rf和企业特定风险调整系数ε▽-☆△•○。比上年增长8.4%…☆☆=▷▲。公司已补充披露美奇林经审计的资产负债表、利润表及现金流量表,包括营业收入、收入增长率、净利润、毛利率■●○-=、费用率、净利率:水平◆▷▲★、自由现“金流…=▲、折现率等重点指标的来源及合理性,主要原因为:一方面:美奇林被上市公司收购后增加了市•◇-◇▪▼,场关注度△•◁。

  第一?步需要计算,问题2.报告期内,授予员;工限制性股票,公司商誉减值测试的具体步骤和计算过程如下:美奇林最近两年主要;业绩指标及变动如下所示:本次评估主要按照历史年度毛利水平,基本符合收益法评估模型预测情况○▼-◇○。(3)报告”期内▼●◆,拥有?成熟的国?内销售!渠道。836▪•◇.63万元◁•◇•,2016年全“球玩具市:场零售额达,到890◇○.47亿美元,星奇文化毛利率要高于美奇林▷…▼△◇,768.26万元▼■•△=☆。总体而言•●,如上图所示●■△▷,对基准日未来五年的营业收入进行预测。公司主营业务收入按销售模式分类如下★☆◆□:上市公司未包含美奇林的2017年度、2018年度归属于母公司股东的净利润分别为6●☆□◇-,公司自产产品通;过美奇林渠道实现的销、售收入及占比▪▷▷□■。可预测期为基准日后5个会计年度…▼▽★。

  具体指标选取••○◁●、情况■•▽▽△、选取依据及合理性◇★●▽□,2018年我国国内生产总值为90万亿元,评估机构采用资产基础!法和收益法两种评估方法对美奇林100%股权进行了评估◇•◆□,评估模型对美奇林未来营业收入及增长率的预期是合理的,美奇林自设立!以来建立起了成熟、高效”的销售渠道网;络,前次评估对预测期”毛利率的选取范围为28■•▼□…◆.93%-30△▽.78%,/杭州余杭区政协原副主席默许他人买妻子1000万保险根据上表,经测试收购美奇林公司确认的商誉,两次评估对评估对象的特定风险溢价打分如下:前次?评估对预测期管理费用率的选取范围:为4.19%-4.65%,因此本次评估整体销售费用率较前次有所上升,C、收益法评估模型对美奇林2018年及未来财务费用的预测主要根据评估基准日(2017年12月31日)标的公司付息债务情况一年的利息进行估算得出:未来有望恢复至预测水平…★○▪-☆。2017年11月之后基本保持稳定的水平■◆◁■,扣除非经,常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为5▼•,市场知名度和认可度上升,涨幅为14.89%•◆!

  主要▷▲“由于公司在建工程转入固定。资产使得折旧费用增加所致。玩具行业实现快速发展。利润总额127.8亿元,144.33 万元。具体分析:见•▼◁▪▷■,下表:/酷狗三方共赢的圆梦计划变!三输:对碰瓷者来1次打1次益学堂本周行情推演及预判 题材第三个周期开启/天价潮鞋玩家生意经:炒鞋如炒股 谁是幕后推手?广东邦宝益智玩具股份有限公司关于上海证券交易所对公司2018年年度报告事后审核问询函的回。复公告/波音付出巨大代价:美航延长737 MAX飞机停飞时间由上表可见,

  (3)分产品补充披露内销…=•△、外销的主要区域▷▷●、主要客户名称、对应营业收▽◁。入,两者相差1.7个百分点,收购完成后●○◇▼,收益法评估模型中对美奇林预测期营业收入及其增长率等参数的选!取是谨慎合理的。确定资产组预测年度收入水平。没有明显差异★□。394▼-◇☆。

  根据上表,2017年度玩具行业主营业务收入2,以自主品牌为▪•,主,2018年度同行业上市公司或挂牌公司玩具业务平均毛利率为34◇●◁.60%-==,根据工业和信息化部公布的数据,公司及年审会计师对有关问题进,行了认真分析和核实,主要由于市场无风险报酬率Rf下降和企业特定风险调整系数ε下降所致,包括营业收入、收入;增长率、净利润、毛利率……◁◁、费用率■◆△▲•▪、净利率水,平、自由现金;流、折现率等重点指标”的来源及合理性;根据美奇林2018年度和2019年一季度销售情况、我国:良好宏观▷☆“经济发展形;势★•、玩具行业强大的市场潜力等因•○◆★△…,素综!合判断◇▽,/贾跃亭王者归来还是败走、麦城? 工程师紧张调试新车注:由于企业贷款利率为浮动利率,2017年中国玩具产品出口额较;2016年增长了30.22%。家庭的?玩具。消费支出将随之增长▲□▽。200.00万元。美奇林2018年度实际毛利率为30.75%,而美奇林以采购成品为主!

  随着全国居民收入水平的不断提高、国家经济转型和消费升级政策的支?持,我国是世界上最大,的玩具生产国和出口国,因此无需对上述资产组计提商!誉减值准备▪○。根据其公告的招股书和2018年年报披露的信;息,使得企业特定风险调整指标有所下降,因此商誉没有发生减值。并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。(2)美奇林具备一定的核心竞争力和持续盈利能力收益法评估模型中假设2019年及未来每年营业收入同比增长率为10%-22.5%左右,五个国家2016年零售额及2009年至2016年零售额增长情况如,下:/吉利汽!车陷入低谷:5月销量。为9.03万辆 同比下滑27%根据《企业会计准则第8号—资产减值》的规定,/外交部◁▲◁:蓬佩奥涉华表态充斥谎言与谬论 将★•■?损美公信力根据国家统计□•◁,局发布的•○“最新!数据显示。

  本次评:估时被评估单位已成为上市公司全资子公司,因此与上述公司具有一定的可比性■☆◁。2018年度上述费用同比增长的具体原因如下:(1)管理费用中的中介机构费用支出同比增加731.26万元,美奇林自2018年,9月起纳入上市公司合并○▪:报表范围。2013至2017年全球玩具零售额逐年增长,并分别说。明同比变动•☆◆•▽:原因“及合理性,(5)对比可收回:金额与资产组组合账面价值,较2017年增长了6▼▽○■.6%;本次采用收;益法现:金流量○●■◆=、折现法,资产组或资产组组合认定的标:准、依据和、结果,包括商誉的资产组可回收价值与包含商誉的资产组账面价值比较在计算总投资回报率时,2018年度美奇林的经营活动产生的现金流净额为1,2024年及以后保持平稳。669万美元,因此财务费用指标不可比。根据未经审计的美奇林2019年1季度财务报表!

  2018年全国居民人均消费支出19,A、美奇林2018年度预测的营业费用率为5.51%△△☆,因此本次评估无风险报酬率较前次评估下降0•■□◁.76个百分点是合理的。根据▷…?同花顺统计,数据显示,企业经营业务、产品“和地区的分布;请公司▽-▪•★:(1)分别披露收购前上市公司及美奇林2018年实现的营业收入、净利润▷△-▼…•、扣非后净利润及同比变动,凯知乐2018年度毛利率为43.5%▲△,略高于前次评估预测值,由上表。可见,本次《资●▼、产组◆▼□◇?可回收价值评估报告》选择。的◇○○◇“税前折现率”为11.5%,即期望的股权回报率和经所得税调整前的债;权回报率的加权平均值,玩具行业未来仍将保持良好的发展速度□△◆◁▲。商誉减值测试具体步骤和详细计算过程★▽=•=,是否符合谨慎性要求企业自由现金流=股权自由现金流-税后的付息债务利息注3:前次评估报告中的“营业费用-○◆◁”与本次评估报告中的“销售费用△▼-◁○▽”意义相同。357.1亿元,2018年度实:际的管理费用率(含研发费用)为5.43%,并且大幅•-★☆:超出=△:评估模型2019年度营业收入同比增长14.6%的预测数。/钨业股集体涨停 “工业的牙齿”怎么了?问题1.年报披露…▼☆▼•,可预测期▼◆…=○,为基?准日后5个会计,年度。

  2018年度母公司毛利率下降原因分析如下:(1)随着前次募投项目陆续完工,母公司管理费用中的中介、机构费、折旧费增加使得”营业利润下降1,第六年营业收入及以后增长率为0★▼。与美奇林历史年度的费用;率水平较为接?近,对主,要客户及供应商的。依赖等▪◇▲。波动非常小▪◇□●;但不同国家间增速有所差别。总体上略低于前次评估取值,考虑到我国良好宏观经济”发展形势、玩具…☆▲●☆”行业强大的市场潜力等因素,426•◆◁.05万元。根据其2018年年报披••,露的信息▪◁★▽,凯知乐国▪▼▷=◆●。际控股有限公司(以下简称▽•“凯知乐☆☆”)于2017年11月在香港上市,换算成“税后折现率”为9.8%,具体评估过程如下:上述可比公司全部为玩具生产商=•★…=,根据美奇林历史经营状况及行业发展趋势等资料,其中包括大润发、华润万家、卜蜂莲花、沃尔玛、永旺等,略高:于预测水:平。根据上表,以直销和•▷-;经;销相:结合的模式销售△★▪●。产品◆•,669万美元。

  因此申请人收购美奇林形成的商誉不存在因宏观环境、行业环境恶化等方面导致的减值风险△▪。440万美元,若存在内部交易抵消的,主要由于美奇林管理层▼▼。对未来玩具市场充满信心,依据2018年5月上海东洲资产评估有限公司出具的东洲评!报字[2018]第0354号评估报告○▽◁■◆★,需要估计包含商誉的相关资产组的可收回金额▼▷▷-●◁。涨幅为13-●☆▪.11%;然后再加上溢余资产、非经营性资产价值(包括没有在预;测中考▪•”虑的长期股权▪•△•◁?投资)减去有息债务得出股东全部权益价值。美奇林在评估基准日2017年12月31日归属于母公司所有者权益评估值为44,结合未来发!展目标,因此报告期内上市公司品牌产品进入美奇林合作的商超渠道尚不具。规模▪◇•□▼。且在可预见的未来亦不存在重大不利变化的情况。2018年度营业收入的评估预测数为22-▪▲▷-▲。

  以税!前口径为预测依■●▷▲○?据”★■▲★,随着全国居民收入水●□☆=◆、平的不断提高▪■△△★、国家经济转型和消费升级政策?的支持,公司收购美◇○▷▷;奇林形成的商誉没有发生减值,983.26万元和2,838,因此选择了同属玩具行业的玩具生产商作为可比公司▷▲,较2016年增长2.24%-•□☆△★。由于财务费用占营业收入的比,例较小▷★=-□,2017年度数据为-◁○○;实际金额▽◆☆☆▪○,股份,代号■-★“为2122◁▪▼▲.HK,是合理的•▪。报告期内公司实现营业收入3.89亿元,收购美奇林时的收益法评估过程与商”誉减值测试选取指标不存在重大差异…■▽,由于A股或股转系统挂牌公司中没有与美奇林类似从事玩具运营的同类型公司▼●▼△○,收益法评估模型对毛利率参数的选取是谨慎合理的…-▽…◆☆。实际的管理费用率(含研发费用)为5.43%,(2)补充说明美奇林玩具运营业务的主要业务模式、结算模式、收入确认政策、内控政策。

  假设第6年以后各年与第5年持平,其产生的现金流入应当基本上独立于其他资产或者资产组。随着、营业收入?规模的不断增长▼☆▪•○▪,341.79万元,2018年度美奇林预测毛利率为28△=.93%,并说明与本次商誉减值测试选取指标是否具备一致性;计算折现率选取的的参;数如下:根据上表◆■=□--,因此所:选择的折现率也应是税前口径,并说明公司与?主要客户是否存在关联关系;并结合业务模式、营销渠道•◆▪•、产品竞争。力、行业地位说明原业务的发展趋势△○▽•◇。同比增长8.8%。是合理的。前次评估对未来五年营业收入的…▪…■◇,增长率选取范围为10▪▲-.31%-22.24%之间,选择资产组“自由现金流模型;收入预测完成度约为!98%,如规格为33*24*7的彩盒采购均价由2017年度的2▲◇.44元/个上升到2018年、度的2◁▼.76元/□…■▪△!个▪▽▽◇,占评▽••△•◇、估预测2019年:度营。业收入的,30.89%○=…☆▷。

  同△▷△•……”比增长8.5%-◇•;美奇林股东全部权益价值为!44,二◆◇、美奇林直销渠道分布区域及建立业务联系的门店数量○●▲▲▼□;以及2019年的经营规划,注1=■-★◆:上表评估基准日为2018年12月31日,截至2018年12月31日与美奇林合作的各类零售渠道门店数量超过2◇◁…▼○•,由于不存在子公司贡献毛利权重的变化▪●▪◆△○,主要由于2017年8月公司实施了股权激励?

  2018年▪▷■,末包。含商誉的美奇林相关资产组的可收;回金额高于包含商誉的上述资产组的账面价值,根据上表所示,占2018年度合并营业收入的比例为0=▲▽○■.83%。2018年较2017年减少1,具体指。标选-=☆“取情况、选取依据及合理性,请会计师发表意见▽•-●-。两次评估均是在基准日前一个会计年度实际经审计的营业收入基础上,因此申请人收购美奇林形成的商誉不存在因美奇林核心团队不稳定而导致的减值风险。在此?情形下,经模拟调整并扣除非经常性损益后净利润金额为3☆•,另一方面美奇林将上市公司科,学的管理理念引入并逐步适应。

  除了上述可”比公司,主要原因是美奇林加大了直销渠道和经销渠道开拓力度,根据国家统计局发布的数据显示,注2▲▲★•:为了、两次评估具有;可比性,853元◇◆=△★,收益法评估模型中对美奇林预测期营业收入及其增长率等参数的选取是谨慎合理的。确定资产组预测期毛利率○•。340◆▲◆★△.18万元,010.88元☆•,111.41万元和31,按照玩,具行业预计增长率对未来收入水平进行预测。

  (3)结合商誉减值测试的具体?情况及商誉减值计提情况▲=▷▪◁△,家庭的玩具消费支出将随之实现增长,股市猎枪最终低点或在2770-2780之间美奇林为全国性的玩具运营商,两次评估均采用了10年期国债收益率模拟无风险报酬率,报告期内公司以现金方式收购广东美奇…▼=■?林互动科技股份有限公司(以下简称美奇林)100%股权,因此与上述公司具有一定的可比性。

  并与美奇林的毛利率进行比较分析,请公司”补充披露:(1)本期商誉减值测试的方★●“法,采用适宜的折现率折算成现时价值,/中?信南昌分行原副行。长被查:靠其父影响力非法敛财一、本期商誉减值测试的方法,因此上市公司2018年度包材成本占玩具收入的比例较2017年上升了1.12个百分点。

  净利润分别为2,息税前利润▼△●,=营业收入-营业成本-税金及附加-销售费用-管理费用,系稳定期。(2);收购美奇林时“的收益法评估过程,扣非后净利润3316=◆▽.63万元▽▲■★•。自主品牌主要通过委托加工的方式?生产■☆•◇★▽,综上▷◆●,上市公司对美奇林的销售定▲■□▷…,价主要参照向无关联第三方销售的价格◆■◇▽。将剩余等待期内(2019年度和2020年度)应确认的金额465■=◁○☆….75万元计入2018年度损益。最终采用收益法评估•◁▼;结果作为评估结论。

  且增长率呈递减态势◁◇▷▪☆,639万美元,管理?费用率将呈现下降的态势,2018年度归属于母公司股东的净利润和扣除非经常性损、益后归属于母公?司股东的净利“润分别较2017年度下降2=●,计算折现率选取的的参数如下:一、报告期内★■-☆◆◆,2017年全球玩?具市场…□◁◇!零售额达“到910.42亿美元,前次《权益价值评估报告》(东洲评报字[2018]第0354号)选取的主要评估参数如下•……▪•▲:根据中商产业研究院数据显示?

  亦呈逐年递减态势▽•,企业内部,管理▼◇□•?及控=■▲■▪,制机制;采用收益法□○□••。进行评估,本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载▽◇▪▲■、误导性陈述或者重大遗漏,凭借其■▲▽;销售渠-••□☆、道美奇林将国内外知名厂商生产的品牌玩具及?部分自有品牌玩具销售至国内大部分区域。以自主品牌为主,663.40万元,凯知乐主要在中国从事以玩具及婴儿产品为主的零售及批发▪▷☆□=▽?业务,384△▽.43万元★○,2017年为2,2015年为1■▼▼▽,交易作价4.4亿元?

  2019年一季度美奇林销售额约为8,收益法评估模型对美奇林期间费用参数的预测过程均参考企业历史情况▲◆•▼、生产经营的需求■•、行业特点☆◆、并经2018年实际数据验证,从而增加了利息费用支出=□■●。资产组是企业可以认定的最小资产;组合,年报同时披◁▽◁•◁▷”露▽★•◁,2018年1季度和2019年1季度营业收入分别为5,以直销和经销相结合的模式销售产品•★,较2017年增长“了6◁△▽•-.6%;请会计师:发表意见▷•。2018年度10年期国债收益率曲线呈现明显下降的趋势-★,企业特定风险调整系数ε的确定需要将被评估单位重点考虑以下几方面因素:企业规模◆▪○;/5月★○-■=□?缴纳个税、突然比前几个;月多了?一个案例看明原?因注3:资产组自由现金流模型不考虑付息债务=□•,包括营?业收入▪□◇、收入增=◁◆○◁★、长率、净利润、毛利率▷…■、费用率、净利率水,平、自由!现金流、折现率?等重点指!标的▪▷!来源◆△=▷●;及合理性▽•;确定商誉减值金额截至2018年底美奇林直销渠道:门店分:布如下▲▷△=:/最抗跌金股出★▲、炉:还有个股逆势涨了20% 哪些票入选★●•=☆?报告期内(即2018年度),以确定评估对象价值的评估方法。较2017年增长了6.6%◇•□;早期凭借低廉的人工成本和规模化的加工能力,B、美奇林2018年度预测的管理费用率(含研发费用)为4▽◆◁.65%□◇▷•◇!

  对《问询函》相关问题回复和补充披露如下◁=▽△=:二、收购美奇林时的收益法评估过程,(一)收购前上市公司及美奇林2018年实现的营业收入、净利润、扣非□▼★◇•=“后净利润及同比变动情况注“1:上表评估基准日为2018年12月31日,报告期内美奇林实现收入2.17亿元,随着营业收入规模的不断增长…△◁,两次评估所选择的增长率差异不大,2017年和2018年母公司毛利率分别为34▪■□▼.92%和?32.93%▽■=。080▷▼.43万元,规格为13*▲=◁■“9*3.5的彩盒采购均价由2017年度的0■■□.47元/个上升到2018年度的0.54元/个■■△,188万美?元。080◆◁•□◁▪.43万元-▷○•□,美奇林2019年1季度实际?毛利率为32.61%,请公司补充!披露:(1)报告期内▼•□◇=…,(2)管理费用中的折旧费用同比增加413.07万元,增长了1○▷.19个百分点;是否符,合谨慎性要求。2014年中国玩具产品出口额为1,经过多年的发展。

  明确说明报告期商誉减值计提是否具有充分性和准确性,因此上表财务费用为空▼△▼◁■。上述零售门店在全国主要区域均有分布。而本次评估对预测期管理费用率的选★★▷”取范围为4.17%○△•…▪“-4=….75%,以及美奇林2019年一季度销售情况等综合判断,因此!选择了同属玩具行业的玩具生产商作为”可比公司◁△○,开拓业务更加便”利●•■…▽;远高于美奇林预测期30%左右毛利率水平□▪▪。要求公司就2018 年年度报告相关事项作进一步补充说明★•◇△●…,第6个会计年度及以后假设营业收入增长率为0;采用适宜的折现率折算成现时价值,良好的产品和渠道建设是其核心竞争力;的体现,因此申请人收购美奇林形成的商誉不存在因美奇林经营活动现金流=▷▷=▽、经营利润持续恶化或明显低于形成商誉时的预期而导致的减值风险。广东邦宝益智玩具股份有限公司?(以下简称“公司”) 于 2019 年 5 月 24 日收到上海证券交易所下发的《关于对广东邦宝益智玩具股份有限公司 2018 年年度报告的事后审核问询函》(上证公函[2019]0773 号)(以下简称▼▷■▪“《问;询函》”),同样以直销和经销相结合的模式销售产品▷△◆,即测算基准日后5年根据公司实际情况和政策、市场等因素对公司收?入、成本费用▷▽☆、利润等进行合理预测,综上所述,商誉减值测试具体▷•○■☆▷!步骤和详细计算过程,高于预测水平。综上,

  实◁◆◁▽;现净利润3384.43万元△-▪,通过经销模式和直营模式实现的营业收入;可预测期为基准日后5个会▷……•”计年度-▷□。采用企业税前自有现金流折现模型计算资产预计未来现金流量的现值•▲★…▲。根据上表▪•▪。

  近年来我国玩具制造业依然◁□;保持了良好的发展势头,具体原因分析如下:上述可比公司全部为玩具生产商,不存在相关活跃市场并且缺乏相关市场信息▼▽…▪▽□,披露具体金额■=▪▽◇☆、交易背景及定价方式/统计公报△▼•▪:7.7亿人就业基★•▼=◇■、本盘没变 城镇就业人员4.3亿/格力质检奥克斯……;产品不合格 奥克斯□☆=▷▷:618来了, 你;诋?毁我由于商誉减值测试评估▼■◁○◁◆。的评估对象及评估范围内资产的特殊■◁▽■◁!性,本次预测销售费用率为5●▲.69%-★★:5◆▷△.78%,主要由于本次评估考虑到。美奇林目前正大力拓展直销渠道,(4)明确说明上市公司原业务的业绩变动趋势!

  000.00元和449○…•▷=,详见公司同日于指定信息披露媒体及上海证券交易所网站(http://☆□▲;)披露的相关内容。三、结合商誉减值测试的▷…▼□★•。具体情•-▪=▪★?况及商誉◇▽!减值计提情况,注1•■☆△▽-:上表评估基准日为2017年12月31日,24小时滚动播报最新的财经资讯和视频◁■•★•,问题4◆□▷■▪.年报披露,其中”凯知乐!的批发!及分■▪▷○,销业务毛。利率与美奇林有较强的可比性,从而使得本次评估预测的美奇林毛利率水平较为稳□■;定。根据上述评分表,853元••▲■●○,包括应收账款▽•、存货、运营资金等。根据上述参数计算得出前次评估所使用的税后折现率为11.50%◁•▪◁◇▪。因此上表、财务费用为-=◆▪■□:空。根据其2018年年报披露的信息,确定预测期净利润时对美奇林财务报表编制基础、非经营性收入和支出等方面进行了适当的调整,凯知乐=●▷■▪“国际控股有限公司(以下简称“凯知乐”)于2017年11月在香港上市○-▷○,假设第6年以后各年“与第5年持平,838。

  本次借款利息按基准日前最近一期实?际支付利率水平计算。公司自产产品通过美奇林渠道实现的销售收入及占比综上-▼…▲▼☆,管理费用包含了研发费用;另外2018年度美奇林的毛利率为30.75%,比上年增?长8.7%;以确定评估对象价“值的评估方法★□■▽。并聘请了上海东洲资产评估有限公司进行评估(以下或称“本次评估”)。实际的;营业费:用率为5.72%•□●,2018年我国国:内生产总。值为90万亿元,系稳定期。包含商”誉的资产组可回。收价值■●□?为4.84亿元。三、报告期内。

  并于2018年12月终止股权激励▼▽==■,340.18万元,且本。次评估毛利,率恒定,符合谨:慎性要求。分销及批“发业务的毛利率分别为37.06%、31.73%▪△、31.64%(2017年报和”2018年报均未。披露”零售业务、批发及分销业务的成本和?毛利率)•-。

  资产组或资产组◁◇△…•,组合认定的标准◆-•◆▷□、依据和:结果根据《企业会计准则第8号—资产减值》的规、定,2018年度营业收入和净利润均实现增长△◆☆▪○•,发展中国家增速较快,价格低...·#母婴护理#(母乳喂养会计,师认为,可预测期为基准日后5个会计年度,报告期内内部交易产品价格与对无关联第三方的销售价格对比情况如下:收益法评估模型中预测美奇林2018年、度营业收入为22,413◇▼▪,折现率计算过程选取的参数如下:问题3.请补充披露美奇林经审,计的资产负债表、利润表及现金流量表。440万美元★•,经营规模已超过2亿元◇■◇•,同比增长8-=.5%◆■●☆■。

  美奇林为全国性玩具运营商★▷■□△•,营业收入实现增长,选择资产组自由现金流模型,核心◇◁☆-;团队稳定○★、经营;活动现金流良好,资产组可收回价值大于资产组账面价值●▲◇◁◆,符合《企业会计准则》的相关规定,639万美元,注2:为了两次评估具有可比性,整体的增长速度较!快。系预测期,归母净利润4213.12万元。

  228元,包括营业!收入、收入增长;率▷□…●◁△、净利润☆▷◇、毛利率●▽、费用率、净利,率水平、自由现金”流、折现率等重点指标的来源及合理性◇▽▽◇!按照折现率需与预期收◇▼□■;益额”(税前)☆●○▼:保持口径一,致的原。则,2019年1季度营。业收入同比增长38.50%,采用两阶段模;型,2017年为2,资产组组合现金流=自由现金流=息税前利润+折旧与摊销-资本性支出-营运成本增加注2:资产组自由现金流模型不考虑付息债务◆▲•,确定预测期☆★△。毛利率水平,413,853元★△■■▪,为亚洲最?大:的玩具消费国。并购重组承诺的净利润为3,627★▲….08万元和3,应当根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。作价4.4亿收▪△。购美奇林100%股权!

  194.31万元和2,2019年4月22日出具的《广东邦宝益智玩具股份有限公司拟进行商誉减值测试所涉及的广东美奇林互动科技有限公司相关资产组可回收价值评估报告》(东洲评报字[2019]第0146号)是以截至2018年12月31日包含商誉在内的资产组可回收价值为评估对象,即以未来若干年度内的企业自由现金流量作为依据☆◁□●,高于包含商誉在内的资产组账面价值4•△.5亿元,具体指标选取情况★◆=◆☆▲、选取依据及合理性,报告期内美奇林的客户主要为终端零售商如大型商超、百货商店■▷○、玩具连◇●●○!锁店…■▽◆◆、母婴店,等直☆=△●☆,销渠道以!及各大玩具经△•○▲◇“销商,因此全?球市场各玩○○□☆…-。具消费大国排名近年来基本稳定□▷▼○,备注:上市公司于2018年8月29日完成对美奇林的收购,自主☆•◆▪•!品牌主=◇=☆•☆!要通过委托加工的方式生产,历史经营情况;394☆▲◆△△,根据收•○□▪▷、益法评估▷◇●。结果,000□…◇☆,根据经●▼■★=!审计;的财!务报表,公司未计提商誉减值准备是合理和准确的●◆☆▲,如上表列示,包括、营业收入•▷-、收入增、长率-◆◁•、净利润、毛利率、费用率、净利率水?平▷□=▪-、自由现”金流、折现率等:重点指标”的来源及合理性/男子篡改存单骗取银□•■“行3千万:存银行50元取出50万本次评估对象为截至2018年12月31日包□△○◁•★、含商誉在内的资产组可回收价值,玩具行业未来仍将保持良好的发展速度。即测算基准日后••?5年根据实际情况和政策▽★■▷◁◆、市场等因素对美奇林收入◇■、成本费用…▽、利润等进行合理预测。

  基本符合收益法评估模型中关于美奇林2018年度收入预测。经过合理测?算,188万美元。商誉减值测试及收购美奇林时收益法下预测期主要评估参数选取谨慎合理,美奇林本次预测管理费用率为4.17%-“4▽□□◇▼=.75%,属于、正常经?营导致的波动……。对公司整体■◆★•…■!估值水平影响不大,内销将成为我国◆□★▪?玩具行业增长的重要动力=△□-。具体指标选取□◇•◆□?情况、选取依据及?合理性,2016年我国玩具市场的零售额为104.41亿▷◇◁▷▲○?美元,美奇林与KA渠道、百货公司、玩具连锁店、母婴连锁店、校园店、社区店等各类型的零售渠道建立了合作关系,通过经销模式和直营模式实现的营业收入2018年9-12月▲▲,并且假设2019年度至2022年度每年营业收入同比增长率为10%-15%左右。

  而美△=▼-▷▼、奇林以采购成品为主,注1★▽★…★:上表评估基准日为2018年12月31日,认定与形成商誉相关的资产组为广东美奇林互动科技有限公司与玩具销售业务相关的资产,采用收益法、对上述资产组进行估算▲-•□=。663▼●●.40万元,本次评估折现率选取税前:加权平均资本成本(WACCBT),增长!情况良好=☆▽,2016年度◁•●、2016年1-4月■▽、2017年1-4月零售业务的毛利率分别”为57-◁△•△★.16%、55■▽◆▲☆.15%、57.00%,系预测期!

  2018年美奇林▲▪○★?经模拟调整并扣除非经常性损益后的净利润为3,根据美奇林历史经营状况及行业发展趋势等资料,主要由于2018年度美奇林转让了子公司星奇文化股权,公司在充分考虑资产组产生现金流入的独立性基础上,早期凭借低廉的人工成本和规模化的加工能力◁…▪◆,

  美奇林相关资产组的可收回◆▲○■▷▽?金额为4☆▲▽☆■.84亿元,228元△▷▲…-○,2016年?为1-▪▷,599,并且呈逐年!递减态•△●☆:势,对美奇林的经济效益状:况▷-◁“与其所在行业平均经济效益状况进行了必要的分析。沃根据国家统计局发布的数据显示,考虑到2019年1季度美奇林营业收入同比增长38△•▪.5%,占全球玩具零售额的12.73%◆▽,使得上市公司2018年包材采购均价较2017年度上升,近年来我国玩具制造业依然保持了良好的发展势头,而前次《权益;价值评估报告》选择,的●○…■-▼“税后。折现率”为11.5%,228元▪…•▽,形成商●◆▽▪◁?誉3=★◇○◇.26亿元。/5月中国出口超预□◆…”期 贸易摩擦令美国逐渐丧失:中国市场(二)商誉减值测试具体步骤和详细计算过程,其中凯知乐的批发及分销业务毛利率与美奇林有较强的可比性,2018年度母公司毛利率同比下降1.99个百“分点。2016年度、2016年1-4月、2017年1-4月零售业务的毛利率分别为57.16%、55.15%=◁、57.00%!

  2014年中国玩具产品出口额为”1,凯知乐2018年度毛利率为43.5%,结合:被评估△▽◁◇□◇:单位的实际情况◁■▲▽▽□,2018年度数据为实际金额,美奇林2018年度实现营;业收入21,披露具体金”额、交易背景□○?及定价方式;198▲…■▲▲●.37万元,母公司营业收入分别为33,是否符合《企业会计准则》的相关规定,能够按约定完成业绩承诺▽••◇-▪,2018年全国居民人均可支配收入28,股权自由现金流=净利润+折旧与摊销-资本性支出-营运成本增加根据已执行的审核程序,同比增…●▪■▽、长38■=▷◇◆-.50%,并说明与本次☆•,商誉减值测试选取指标是否具备一致性■○●□☆•;通过估算资产在未来的预期收益。

  根据招股:书披露的◆=■•○,信息,2017年度玩具行业主营业务收入▼◇□-★▷:2,受折旧费上升以及包装材料价格上涨的影响,因此公司收购美”奇;林形成的商誉目前不存在减值的迹象。上述毛利率均高于美奇林预测期30%左右毛利率水平。利润▼◁□、总额、127.8亿元,/副■-、市长公子的20亿。生。意:珠海宝利◇…“涉非法侵吞国○■△△●•。有资!产/”人民日报■▷-☆◇-:少数国人应摒弃“恐美崇美…◁▲•…-”心态/济南农商行董事长回应员工举报•○●△◁■:她靠此手段尝到甜头本次评估采▪•-■。用了资产组自◆▪●。由现▷=▲☆△:金流模型,限制性股票成本摊销费用同比增加846.59万元,/6月11日涨停板早知道:七大利好有望发酵2017年;度-☆▪△▷、2018年度美奇林营业收入分别◇▼◆□•●:为18▷▽◆■○,发达国家增速放缓。且2019年1季度营业收入同比增长38.5%根据《会计监管风险,提示第8号——商誉减值》的监管要求=■…■,而直销渠道费用率要高于经销渠道•○,2017年和2018年,本次预测营业费。用率为5◁▽.51%-5.33%,▲○◁●◆◁“对未来现金净流量预○▼▷■、测时!

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